ダウ理論とは｜6つの法則や相場分析に使えるインジケーターなどを分かりやすく解説
ダウ理論は、米国の証券アナリスト兼ジャーナリストであるチャールズ・ヘンリー・ダウによって考案された、相場を分析する理論です。
相場の値動きの特徴を「6つの基本法則」で説明しており、株式投資やFX取引など、あらゆる市場の分析で用いられます。
本記事では、ダウ理論における6つの法則や、活用できるインジケーターなどを解説します。
目次
- 1．ダウ理論とは
- 2．ダウ理論の6つの基本法則
- 3．ダウ理論の分析に使えるインジケーター
- 4．ダウ理論に関する注意点
- 5．平野朋之氏監修 ダウ理論を使ったトレードアイデア
- 6．ダウ理論に関するQ&A
- 7．【まとめ】ダウ理論とは｜6つの法則や相場分析に使えるインジケーターなどをわかりやすく解説
ダウ理論とは
ダウ理論とは、相場の値動きを「6つの基本法則」によって読み解く、チャート分析の理論です。
米国の証券アナリスト兼ジャーナリストであるチャールズ・ヘンリー・ダウ（1851年～1902年）が提唱したことから、この名が付きました。
元々ダウ理論は、株式市場（株価指数）で用いられた理論でしたが、現在ではFX取引も含めたあらゆる市場で応用されています。
ダウ理論は100年以上に渡って使用されており、現代ではテクニカル分析の原点と評価されています。
ダウは自ら著作を残したわけではなく、彼が残した論説などを後世の専門家らが体系化することで、ダウ理論が確立されました。
具体的には、以下のような流れで体系化されています。
- ・S・A・ネルソンが『The ABC of Stock Speculation』（1903年）でダウの論説を体系
- ・W・ハミルトンが『The Stock Market Barometer』（1922年）で紹介
- ・ロバート・リーが『The Dow Theory』（1932年）で理論を発展させる
チャールズ・ダウは、ダウ平均株価（NYダウ）の考案者としても知られています。
著名な経済新聞である「ウォール・ストリート・ジャーナル」も、ダウが創設した媒体です。
さらに、彼が設立したダウ・ジョーンズ社は、現在でも投資の世界で権威のあるメディア企業としても評価されています。
ダウ理論の6つの基本法則
ダウ理論には、以下の6つの基本法則があります。
- ・基本法則①：平均株価はすべての事象を織り込む
- ・基本法則②：トレンドには3種類ある
- ・基本法則③：長期トレンドは3段階からなる
- ・基本法則④：平均は相互に確認されなければならない
- ・基本法則⑤：トレンドは出来高でも確認されなければならない
- ・基本法則⑥：トレンドは転換の明白なシグナルが出るまで継続する
基本法則①：平均株価はすべての事象を織り込む
市場価格の形成（需要と供給）に影響を与えるあらゆる要因は、平均価格に反映される（織り込まれる）という考え方です。
需給に影響を与えるファンダメンタルズ要因はもちろんのこと、地震や災害といった予測不可能な事象であっても、そのプライス動向は平均株価に織り込まれていきます。
そのため、今後の値動きを予測するには、あらゆる要因を織り込んだチャートを分析すれば良いという考え方ができ、これがテクニカル分析の有効性の根拠となります。
基本法則②：トレンドには3種類ある
ダウは上昇トレンド/下落トレンドについて、明確な定義付けをしました。
これは現代にも受け継がれている基礎的な考え方です。
トレンドの定義としては、高値および安値（方向性を持った推移の中の山と谷）に注目します。連続する高値および安値が、それより前の高値・安値より上に位置する（切り上げる）限り、上昇トレンドであると考えます。
その反対に、連続する高値および安値が、それより前の高値・安値より下に位置する（切り下げる）限り、下落トレンドであると考えます。
出典：TradingView
また、そのトレンドの推移について、以下の長期・中期・短期という3種類に分類しました。
| 長期トレンド （プライマリーサイクル） |
上昇または下降の明確な方向性を表す。通常、1年～数年間継続する |
| 中期トレンド （セカンダリーサイクル） |
長期トレンドと逆行する調整局面を表す。通常、3週間～3か月継続する |
| 短期トレンド （マイナーサイクル） |
中期トレンドの短期的な調整局面を表す。通常、数時間～3週間継続する |
基本法則③：長期トレンドは3段階からなる
長期トレンドは、3段階で構成されると考えます。
第1段階では、先行型の投資家による買いが主で、株価は動意づくもののあまり動きません。
続く第2段階では、株価上昇や景気改善が見られ、多数の投資家が追随して買い始めます。
そして第3段階では、報道での扱いが大きくなり、出来高も増え、一般投資家や初心者の参入も増えていきます。
この段階が、最初に買い始めた先行型の投資家が利益確定するところで、いわばトレンドの最終段階です。
出典：TradingView
基本法則④：平均は相互に確認されなければならない
ダウ理論は初期段階において、工業株価平均と鉄道株価平均で構成されていました。
当時、両者はばらばらな動き方を示すものと認識されており、それらが同じ方向性を示さない限り、本格的な上昇トレンド/下落トレンドとはいえないと考えたのです。
これを応用して、現代では複数の市場（あるいは銘柄）で相関性を確認する必要があるとされています。
基本法則⑤：トレンドは出来高でも確認されなければならない
ダウはシグナルを判断するための重要な要素として、出来高を挙げています。
長期トレンドが上昇であれば、出来高は価格の上昇に伴って増加し、調整局面では減少します。
もし価格が上昇していても、出来高の上昇を伴わない場合は、トレンド転換の可能性が示唆されます。
出来高については、以下の記事で詳しく解説しています。
基本法則⑥：トレンドは転換の明白なシグナルが出るまで継続する
一度、上昇または下落トレンドが開始すると、その動きは継続する性質があります。
今日ではトレンドフォロー（順張り）の売買戦略が王道とされていますが、その優位性の拠り所となるのがこの法則です。
そして、明白な転換シグナルが発生するまでトレンドは継続し、高値および安値の切り上げ/切り下げというトレンドの定義が崩れたときが転換シグナルになると考えます。
出典：TradingView
上のチャートでは、①の段階で安値の切り下げが継続しており、下落トレンドが続いています。
しかし、②で安値の切り下げが崩れるという明白な転換シグナルが発生すると、③の通り上昇トレンドに転換しています。
ダウ理論では、このように明確な転換シグナルが発生するまでは、トレンドが継続すると考えます。
なお、この転換シグナルについては、調整局面を表す中期トレンドと区別が難しいので、注意が必要です。
ダウ理論の分析に使えるインジケーター
ダウ理論の分析に使用できるインジケーターは、以下の通りです。
- ・OANDA_Auto_fibonacci
- ・ZigZag（ジグザグ）
OANDA_Auto_fibonacci
「OANDA_Auto_fibonacci」はOANDA証券が開発したオリジナルインジケーターです。
MT4/MT5専用のインジケーターであり、「ZigZag」の波に対してフィボナッチ・リトレースメントを表示します。
出典：MT4
インストールや設定の方法は、「OANDA_Auto_fibonacci」の記事で詳しく解説しています。
ZigZag（ジグザグ）
ZigZagを表示させることで、重要な高値と安値が視覚的にわかり、相場の波を一目で把握することができます。ZigZagはMT4やMT5にデフォルトで導入されており、外部からインストールを行う必要はありません。
出典：MT4
ダウ理論に関する注意点
ダウ理論に関する注意点は、以下の通りです。
- ・売買シグナルの発生が遅い
- ・ダウ理論は絶対ではない
- ・ダマシが発生する可能性がある
売買シグナルの発生が遅い
ダウ理論は、売買シグナルの発生が遅いという傾向があります。
遅くなる理由は「ダウ理論が元々相場の精密な予測を目的としておらず、新しい相場出現の把握を目的としている」ためです。
ダウ理論では、高値の切り上げや安値の切り下げが起きたタイミングで、トレンドの発生を感知します。
このタイミングは、エントリーのタイミングとしてはやや遅く、エントリー後すぐに価格が逆行してしまう場合もあります。
こうしたシグナル発生の遅さをカバーする上では、ファンダメンタルズ分析を並行して行うことが1つの選択肢となります。
また、テクニカル分析の精度をさらに高めるには、他のテクニカル指標と組み合わせることも有効です。
例えば以下のようなテクニカル指標を併用すると、有効な可能性があります。
ダウ理論は絶対ではない
他の投資理論と同じく、ダウ理論も絶対的な理論や指標にはなりません。
ダウ理論は、トレンドの発生を確認する理論であり、トレンドが発生していないレンジ相場（もみ合い相場）を対象としていません。
FX取引の相場の大半は、レンジ相場になるとされています。レンジ相場では、相場の過熱感を測るオシレーター系のテクニカル指標が有効です。
代表的なオシレーター系のテクニカル指標は、以下の通りです。
ダマシが発生する可能性がある
ダウ理論でも、他の理論や指標と同様に「ダマシ」が発生することがあります。
ダウ理論は、トレンドが転換サインをもって反転するような相場環境を得意としていますが、方向感のないトレンドレス相場や、停滞したレンジ相場を苦手とします。
相場環境に合わせて、ダウ理論を参考にするかどうかを決めることが推奨されます。
平野朋之氏監修 ダウ理論を使ったトレードアイデア
OANDA証券では、平野朋之氏の監修による「ダウ理論を使ったトレードアイデア」の記事を多数公開しています。
平野朋之氏はネット証券において、FX業務全般、自己売買部門のディーラー、投資情報室の情報発信、セミナー講師などの業務に携わったキャリアを持つ専門家です。
以下の記事では「ダウ理論と別の指標を組み合わせ、各種のシチュエーションを狙うトレードアイデア」を解説しています。
| 狙う状況 | 組み合わせる指標 |
|---|---|
| 順張り | ・フラッグ、ペナント ・レクタングル、ウェッジ |
| 逆張り | ・三尊天井やトリプルトップ ・ダブルトップやソーサートップ、逆V字 |
| トレンド転換 | ・三尊天井 ・移動平均線やストキャスティクス |
| 押し目買い | ・トレンドラインや移動平均線 ・平均足やRCI |
また、ダウ理論と関連して、利益確定や損切りの幅を決めるトレードアイデアは、以下の記事で解説しています。
その他、ダウ理論を活用したトレードアイデアは、以下の記事で詳しく解説しています。
ダウ理論に関するQ&A
ダウ理論に関するよくある質問に回答します。
- ・ダウ理論だけで勝てますか？
- ・ダウ理論でトレンド転換のサインは？
- ・ダウ理論とエリオット波動の違いは何ですか？
ダウ理論だけで勝てますか？
上述の通り、ダウ理論も他の投資理論と同じく、絶対ではありません。
分析精度を高めるには、他のテクニカル指標やファンダメンタルズ分析と組み合わせることで、より精度の高い投資判断が可能になります。
ダウ理論でトレンド転換のサインは？
ダウ理論では、高値と安値が更新される（切り上がる/切り下がる）ことをトレンド継続とみなします。
上昇トレンドの場合、直近の高値を上回ることができず、その高値の起点となった安値を下回ると、トレンド転換と考えられます。
下降トレンドの場合も同様の考え方で、直近の安値を下回ることができず、その安値の起点となった高値を上回ると、トレンド転換と考えられます。
ダウ理論とエリオット波動の違いは何ですか？
ダウ理論は高値と安値の位置関係からトレンドを判断するのに対して、エリオット波動はトレンドをサイクルとして考えます。
エリオット波動では、上昇トレンドは「上昇5波（推進5波）と下降3波（修正3波）」で構成されると考えます。
1波～5波（上昇→下押し→上昇→下押し→上昇）で上昇し、A～C波（下降→戻り→下降）で下落するのが基本形です。
上昇波の中では3波が最も長くなる可能性があるとされます。
【まとめ】ダウ理論とは｜6つの法則や相場分析に使えるインジケーターなどをわかりやすく解説
ダウ理論は、米国の証券アナリスト兼ジャーナリストとして活躍したチャールズ・ヘンリー・ダウが考案した理論です。
相場の動きを「6つの基本法則」で説明しており、テクニカル分析の原点となった理論として知られています。
FX取引ではダウ理論以外にも、エリオット波動やグランビルの法則など、広く用いられる相場理論が存在します。以下のコンテンツでは、これらの相場理論についても詳しく紹介しています。
また、OANDA証券ではダウ理論による分析の精度を高める上で役立つ、独自開発のインジケーターや、マーケットニュースなどのコンテンツもご提供しています。
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OANDA Lab編集部
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