ギャンブルトレーダー ポーカーで分かる相場と金融の心理学

目次

序文 ― ナシーム・ニコラス・タレブ

はじめに

第１章　計算外のリスクという名のアート

　リスク
　リスクルール
　金融とギャンブル
　トレーディングゲームの例
　ギャンブルとファイナンス
　敵
　ホールデムエース
　真実

第２章　ポーカーの基本

　ポーカーの手役
　賭け方
　リミット
　仕組み
　潮時を知る
　彼の答えは「オマハまで」
　スタッド
　ドロー
　基本戦略
　コール
　税金


第３章　金融の基礎

　経済関係の専門用語
　商業銀行
　投資銀行
　取引所
　理論
　金融における課題

　フラッシュバック①
　　ウォール街でのポーカーナイト
　　プレーヤー
　　経済学
　　ゲーム


第４章　リスク否定の小史

　ショックだ……ここでギャンブルが行われているなんて！
　賭けをヘッジする
　ウォール街のランダムウォーク
　海外金利
　先物とオプション
　八七年の大暴落

　フラッシュバック②
ガーディナと独身男性異性愛者
スタッドホース禁止
サブカルチャー
使った金のことは聞くな、その金がどこに行ったと思うかを聞くな
ベーズ張りの楕円テーブル上で繰り広げられるグローバル経済の縮図
来世との結びつきもない、新しい方策もない
あなたは幼いこどもたちから輝きと若々しさを取り上げてしまった……
土曜の数夜に費やすほんのはした金のために


第５章　ポーカー経済学

　ローと金
　割り勘
　スコットランドそしてニューオリンズの問題
　どう猛な金
　ネットワーク
　冒険家と移住者
　ポーカー銀行

　フラッシュバック③
　　カードルームでの初ゲーム
　　不正行為
　　ベッティング
　　ドロー
第６章　軟貨銀行の子孫

　若者のガミガミ怒鳴るガラガラ声の騒々しい笑い声
　トリアージ
　ちっぽけな弱虫の街々を威圧して、のっぽで不敵の強打者が立っている

　フラッシュバック④
　　ポーカープレーヤーとしての教育
　　フランクのおばあちゃん
　　ゲームとそれをプレーする人たちに関する話をもう少し
　　ハーバード
　　良心の呵責
　　ディクシー氏との面会
　　本


第７章　かつては大胆だったモルガンの仲間

　七九年の大破局
　ブリッジ狂、シカゴ学派、そしてピット
　最近では活動がないために葉っぱほどの大きさにまでしぼんでしまった……
　歴史が危険に打ち勝った
　そして彼はそれを紙くずとして燃やした

　フラッシュバック⑤
　　トレーダーとしての教育
　　ピット
　　オプションの立会場
　　ゲームをプレーする
　　パリティ、バーティカルスプレッド、カレンダースプレッド
　　債券
　　ルペルクでのポーカー

第８章　ゲームあれこれ

　運が関わっているとき
　神がガッツを与えたもうた、神の期待に背くな
　推測ゲーム
　ブラフの達人
　ブラフの数学
　ゲームの実際
　視野の狭さ

　フラッシュバック⑥
　　ライアーズポーカー
　　トレードで成功する方法
　　うそつきポーカーのルール
　　うそつきたちの協力
　　ゲームを破壊せよ

第９章　ゲームはだれのもの？

　馬には競走が必要だとこいつは言う
　ロケット科学者
　理事長
　議論の教訓を実験から学ぶ
　知識のある者は予測せず、予測する者には知識がない
　どうせ落ちるのなら高いところから落ちたい
　象牙の塔のリスク
　足の不自由な人の前で足を引きずってはいけない
　ブラフ王ハルのように激しく
　次回はエチルポンプに立ち寄れ
　マルチウェイがマイウェイ
　トレーダーは気にかけるか？
　学習について学習する
　ハンムラビのポーカールール

第10章　ユーティリティベルト

　彼らをその場所に根づかせる心理について思いをめぐらせる
　自殺よりも安全
　一〇項目のうち五項目が該当
　不合理のまっただ中にあっても平静
　取引しよう
　岩よりも潮よりも星々よりも辛抱強く、夜の暗闇のように無数で辛抱強く

文献解題

　ポーカーの歴史と意義
　ギャンブルの歴史と意味
　金融とギャンブル
　そのほかの文献


序文
ナシーム・ニコラス・タレブ （ダイヤモンド社刊『まぐれ』著者）


Ｉ 　ギャンブルは、ほかにやることがあまりない人がのめりこむ、あるいは、ほか にやることがない時間を浪費する不毛な活動と見なされることが多い。そして 「経済的リスクを負うこと」と「ギャンブル」とは別物と考えられている。つま り、一方には敬意が払われ、他方には悪習や寄生行為の産物というレッテルが張 られているわけだ。
　しかし、本書は純粋に「ギャンブル」と呼ばれるものと「生産的な経済活動」 と呼ばれるものとの区別が、社会的に構築され、人の心にこびりつき離れない種 類の区別であることを示している。

　多くの人が、この主張に異議を唱えるだろう（われわれの経済文化は、さまざ まな営みの間に存在するこうした心的境界によって損なわれている）。しかし、 ギャンブルは将来の現金移動への期待という形で、経済生活に通貨を注入してい る。世界を前進させるのは、狭義の「生産的」活動だけではないのだ。 　この考え方は受け入れられないかもしれない。なぜなら経済学は説明的な学問 であり、これは誤った説明であるように思われるからだ。

　「ギャンブルが経済活動を模倣しているのではない、経済生活は主にギャンブ ルをモデルにして作られたのだ」――。これは破産のために悪評を得たものの、 独創的な思想家だったジョン・ローの考え方である。そしてまた独創的な思想家 であるアーロン・ブラウンも、この考え方を再び取り上げ、さらに発展させてい る。

II
　本書の原稿をひもとく日まで、私はどのような形のものであれ、ギャンブルに はまったく関心がなかった。確率論に関する膨大な書物や、確率または「リスク」 の歴史について書かれた見当違いの書籍などが教えることとは裏腹に、私は ギャンブルから「真のランダム性」についての教訓を得ることはできないし、 ギャンブルがこの厄介で非観念的な現実世界に生きるために実地訓練を積む実験 室にはなり得ない、という攻撃的な考えを持っていた。

　概して人間は、人生において偶然が果たす役割を過小評価し、同様にこうした ゲームでは、それを「過大評価」する傾向にある。これは、頭のなかで想起しや すい情報のほうが重視されるという「利用可能性ヒューリスティック」の作用に よるものだ。

　実際、私の専門が確率論であることを知ったとたん、サイコロの話をしようと する人たちがいる。これには強い憤りを感じずにいられない。私の著書のペー パーバック版を担当した二人のイラストレータは、何も指示されないのに勝手 に、イラストレータが表紙に、組版担当者が各章見出しの下に、それぞれサイコ ロの絵を添え、私を激怒させた。

　編集者は、二人に対して、いわゆる知的侵害であるかのように「遊戯的詭弁を 回避せよ」と警告した。興味深いことに、二人とも「ああ、すみませんでした。 知らなかったんです」と答えた。

　遊戯的詭弁とは（「遊戯」を意味するラテン語の「ルーダス」にちなんだ）私 の造語だ。認識論的根拠としてゲームを誤用することを指す。 　こうしたゲームでは、ランダム性が最終的に消滅してしまう。どうしてだろう か。

　確率は既知で、報酬は不変と仮定しよう。またカジノは、賞金を一〇〇倍支払 うとか、十分の一しか支払わないなどと宣言して、客を驚かせるようなことはな いとする。

　サイコロ投げは、すぐに平均値に落ち着く。スキルではなく、ノイズが相殺さ れるからだ（これがカジノの強みである）。ルーレットは、ごく近い将来にカジ ノが客を負かすと断言できる。期間を長く設定すればするほど（あるいは賭け金 を小さくすればするほど）、平均化のせいで、ランダム性はこうしたギャンブル の構成概念からますます消えていくのだ。

　遊戯的詭弁は、例えばランダムウォーク、サイコロ投げ、コイン投げ、〇か一 かで表される悪名高いデジタル式の「表か裏か」、水中を漂う花粉の微粒子のよ うな動きの「ブラウン運動」など、偶然の機構に存在する。これらが生み出すの は、ランダム性と見なされてもいない性質のランダム性だ。「プロトランダム 性」あるいはマンデルブロのいわゆる「マイルド型のランダム性」のほうが、呼 び名としてより適切だろう。こうした理論はどれも、その根底で不確実性の層を 無視している。さらに悪いことに、この層の存在すら認識していないのだ！

　ところが、本書がもたらした意外な新事実がある。それは、ポーカーがランダ ムウォークと著しく異なること、そしてそれゆえにポーカーから教訓を学ぶこと が可能ということだ。

　さらに言えば、ポーカーはランダム性について学べる唯一の現場なのかもしれ ない。なぜなら、ポーカーには、ほかにも不確実性の上位層がたくさん隠れてい るからだ。

　ポーカーでは、食い物にしたくなるようなカモもいれば、あなたをカモにしよ うとする人もいる（もちろん、あなたに気がつかれないまま）。ただコインを投 げて、左や右に賭けるわけではない。ルーレット盤のように、大きな機械を相手 に賭けをするわけでもない。カードを見ずに引くわけでもない。ほかの人間を相 手にプレーするのだ。対戦相手が最大限に賭けてくることを簡単に制御できな い。
　どのような方針で賭けるかは、ある特定のカードを獲得する確率よりも、はる かに重要だ。ポーカーでは、はったりをかけて逃げ切ったり、ほかのプレーヤー を混乱させたり、悪い手をものともせずに勝ったり、あるいは予想外に良い手で も負けたりすることがある。また、賭けというものは、とりわけエスカレートす るものだ。

　つまるところ、確率には「自閉的確率」と「社会的確率」がある。後者は、人 間関係のごたごたや、もつれのせいで複雑だ（だから面白い）。そしてポーカー と本書がわれわれを導いてくれるのは、その後者である。

　このように、カードに関する不確実性、他人の賭け方に関する不確実性、他人 があなたの賭け方をどう考えるかに関する不確実性があるため、ポーカーは現実 世界に似ているといえる。だが、ポーカーは本書が示すように、思いもよらない 点で、さらに現実世界に似ているのだ。

III
　本書の著者、アーロン・Ｂ・ブラウンのことは、主に確率論の経験主義的知識 人として、数年前から知っていた。ただ、彼が実際にどのような考えの持ち主な のかは、本書を読むまで知らなかった。

　私が知っていたのは、彼がリスク管理という知的活動に携わり、トレードと ギャンブルの経験を通じて、偏見のない心で（不確実性を理解するために必要な ものだ）、より深く不確実性を理解するようになったという、一風変わった貴重 な経歴の持ち主だということだった。つまり、彼は「実務家が腹を立てずに話す ことのできるファイナンスの教授」というわけだ。

　ただし、彼のすごさは、たった一つの大きなアイデアを持ち、それを縦横に探 究し、熟成させ、その興味深いひだのなかに入りこみながら、人生を歩んでいる ことにある。このことは、偏見のない確率論の知識人という、ただでさえ珍しい 分類よりも、はるかにまれなことだ。

　ポーカー経済学、または単なる一般的なギャンブルが、アーロンの専門であ る。彼は遊戯というプリズムをとおして、この世界を見ているのだ。

　遊戯的詭弁に対する概念に、遊戯的美徳がある。これはヨハン・ホイジンガの 「ホモルーデンス（遊戯人）」や、ロジエ・カイヨワの「遊びと人間」、最近の ものではミハイ・スパリオスの「ディオニサス・リボーン（Dyonisus Reborn）」などが提示する、遊びの動作主としての人間モデルである。

　ただ、こうした文学的、心理学的発想を経済生活の現代的説明に飛躍させるこ とは、難しいままだった。本書が画期的なのは、単にホモエコノミカス（経済 人）とホモルーデンスとを融合するにとどまらず、ホモエコノミカスがホモルー デンスであることを、納得できる形で説明していることにある。

　経済生活とはギャンブルなのだ。
　読者が私のように、この世界を違った観点から見始めてくれればと願っている。





   

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